swiadomy-inwestor.-odkrywanie-ukrytego-potencjalu-spolki cała książka, ebooki

[ Pobierz całość w formacie PDF ]
Spis treci
Sowo wstpne .......................................................................9
Rozdzia 1. Gdzie jest ukryty potencja spóki .............................. 13
ródo bogactwa inwestora .................................................................................13
róda wartoci a kontrola nad spók ................................................................20
Midzy inwestycj a spekulacj ...........................................................................25
Czym jest potencja spóki i skd si bierze ........................................................38
Baka spekulacyjna i piramida finansowa a spekulacja ......................................44
Odrónienie spekulacji od inwestycji ..................................................................47
Psychologia inwestowania ...................................................................................48
Przepywy inwestora czy spóki? .........................................................................54
Droga korzyci dla inwestora ..............................................................................55
Co wpywa na cen akcji? ...................................................................................63
„Premia za kontrol” w wycenach .......................................................................66
Rozdzia 2. Naiwne oczekiwania zwizane z wycenami .................. 69
Czy istnieje obiektywna warto spóki ...............................................................69
Co nam mówi wyceny analityków .....................................................................75
W jakim tempie powinny rosn spóki? .............................................................86
Jak dokadne s wyceny ......................................................................................90
Rozdzia 3. Teoretyczne podstawy
analizy fundamentalnej i wyceny .............................. 99
Hipoteza rynku efektywnego jako fundament
wspóczesnych teorii rynkowych .................................................................99
Rodzaje wycen ...................................................................................................104
Metody majtkowe ...................................................................................105
Metody dochodowe ..................................................................................107
Metody porównawcze ...............................................................................108
Metody mieszane ......................................................................................109
Midzy zyskiem a ryzykiem ...............................................................................110
Dyskontowanie przyszych korzyci ..................................................................111
6
WIADOMY INWESTOR. ODKRYWANIE UKRYTEGO POTENCJAU SPÓKI
Koszt kapitau i stopa dyskontowa ....................................................................112
Elementy kosztu kapitau .........................................................................112
Koszt kapitau wasnego — model CAMP ...............................................114
Inne sposoby wyznaczania kosztu kapitau wasnego ...............................126
Koszt kapitau obcego ..............................................................................128
Analiza fundamentalna .....................................................................................130
Analiza otoczenia spóki ...........................................................................133
Analiza spóki ............................................................................................137
Szacowanie parametrów wyceny, prognozy i wycena ...............................140
Rozdzia 4. Przepywy pienine spóki jako ródo potencjau .......143
Dlaczego i dla kogo przepywy s istotne ..........................................................143
Sposoby wyceny metod zdyskontowanych przepywów ..................................149
Szacowanie parametrów wyceny, w tym poziomu stopy dyskontowej ..............150
Szacowanie przyszych wyników .......................................................................153
Prognozy na okres rezydualny ...........................................................................155
Przykad zastosowania modelu wyceny w praktyce ...........................................158
Prognozy przychodów ..............................................................................159
Prognozy dalszych pozycji ........................................................................161
Prognoza przepywów ...............................................................................164
Prognozy na okres rezydualny ..................................................................167
Obliczenie WACC ....................................................................................168
Ostateczna wycena ...................................................................................170
Dalsze prognozy .......................................................................................172
Analiza wraliwoci ...................................................................................173
Alternatywna wycena akcji spóki Budimex SA ........................................175
Kiedy metoda DCF przynosi nie tylko niedokadne,
ale wrcz faszywe rezultaty ......................................................................177
Rozdzia 5. Aktywa, wyniki finansowe
i inne podobne elementy jako ródo potencjau ..........183
Dlaczego istotne mog by inne skadniki spóki i jej dziaalnoci ...................183
Wycena porównawcza — metoda wyceny „wszystkiego” .................................187
Obliczanie wartoci danej spóki przy uyciu metod mnonikowych ...............197
Przykad wyceny porównawczej (mnonikowej) ...............................................198
Rozdzia 6. Dywidendy jako ródo potencjau ............................201
Dlaczego dywidendy .........................................................................................201
Modele wyceny dywidend .................................................................................205
Dlaczego spóki dywidendowe to nisze ryzyko inwestycyjne? .........................208
Wycena w oparciu o warto oczekiwan .........................................................213
Przykad wyceny z zastosowaniem modelu wartoci oczekiwanej ....................228
7
Spis treci
Rozdzia 7. Gra spekulacyjna jako ródo potencjau ....................237
Dlaczego czynnik gry spekulacyjnej jest istotny ................................................237
Stosowanie analizy technicznej .........................................................................239
Zaoenia analizy technicznej ............................................................................244
Krytyczne spojrzenie na zaoenia analizy technicznej ......................................245
Rynek nie dyskontuje wszystkiego ............................................................245
Ceny jednak nieco podlegaj trendom .....................................................246
Historia si powtarza, ale nie zawsze i czasem inaczej .............................248
Czy jest poytek z analizy technicznej ...............................................................249
Inne mierniki nastrojów inwestorów .................................................................252
Analiza obrotów ........................................................................................252
Media ........................................................................................................254
Udzia akcji w portfelach instytucji ...........................................................254
Informacje o aktywnoci drobnych inwestorów .......................................255
Zachowanie si instytucji kapitaowych ....................................................255
Opinie inwestorów ...................................................................................256
Wskaniki koniunktury gospodarczej .......................................................256
Inne, pozornie dziwne wskaniki ..............................................................257
Mikkie róda potencjau ................................................................................259
Polityka odpowiedzialnoci spoecznej .....................................................259
Polityka informacyjna i PR .......................................................................260
Relacje z akcjonariatem ............................................................................260
Kwalifikacje kadry menederskiej ............................................................261
Zwizki zawodowe ....................................................................................261
Skad akcjonariatu ....................................................................................262
Rozdzia 8. Wpyw niektórych sytuacji, informacji
i zjawisk na potencja wzrostu .................................265
Czy zatrzymanie zysku jest lepsze ni dywidenda .............................................265
Czy skup wasnych akcji jest lepszy ni dywidenda ...........................................269
Kto korzysta na skupie akcji .....................................................................270
Dlaczego warto fundamentalna akcji ma rosn wskutek ich skupu? ......270
Scenariusz skupu za odoone rodki .......................................................271
Scenariusz skupu za rodki suce do prowadzenia dziaalnoci
operacyjnej ....................................................................................272
Lepszy skup akcji czy dywidenda? ............................................................275
Powody hipotetycznego wzrostu kursu akcji ............................................277
Czy skup akcji wasnych ma wpyw na spekulacyjny potencja wzrostu .......277
Efekty skupu akcji na naszym rynku ........................................................279
Wpyw innych zjawisk na przysze notowania ...................................................283
8
WIADOMY INWESTOR. ODKRYWANIE UKRYTEGO POTENCJAU SPÓKI
Rozdzia 9. Czy mdry inwestor to zawsze inwestor bogaty ............287
czny wpyw poszczególnych czynników na przepywy inwestora ..................287
Jak metod analizy wybra ..............................................................................291
róda informacji inwestora ..............................................................................294
Jak czyta prospekty emisyjne ..................................................................294
Skd si bior informacje medialne ..........................................................295
Wypowiedzi drobnych inwestorów ...........................................................296
Co mówi raporty spóki ...........................................................................297
Rekomendacje analityków ........................................................................297
Zasady inwestowania .........................................................................................298
Mity i faszywe pogldy .....................................................................................300
Zasada „tnij straty” ...................................................................................300
Zasada „nie uredniaj” ..............................................................................302
Zbytnia wiara w otoczenie makroekonomiczne .......................................303
Przywizywanie zbyt duej wagi do biecych informacji,
zwaszcza negatywnych ..................................................................304
Nigdy nie jest inaczej ................................................................................304
Czy mdry inwestor to inwestor bogaty ............................................................304
Poegnanie króliczej nory .................................................................................305
Bibliografia .........................................................................307
[ Pobierz całość w formacie PDF ]